5月新造船市場持續(xù)向好，油船份額超過箱船，散貨船成交由負(fù)轉(zhuǎn)正，新造船價格指數(shù)突破170點(diǎn)，再創(chuàng)2009年以來的新高。政策影響下的航運(yùn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速，未來船隊綠色化進(jìn)程更受關(guān)注。IMO的MEPC80會議召開在即，本期重點(diǎn)關(guān)注船隊綠色轉(zhuǎn)型。
市場情況：總量增長+船型變化+船價走高
新接訂單CGT計持平，DWT計大幅增長。1-5月世界新造船市場成交1787萬CGT，同比基本持平，比近五年（2018-2022）同期成交均值高出28%。以DWT計，1-5月世界成交新船3932萬DWT，同比增長16.6%，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。完工交付和手持訂單繼續(xù)保持增長。1-5月，世界新造船交付1253萬CGT，累積同比增加15.1%；截至5月底，世界手持訂單1.16億CGT，同比增長16.9%；兩者漲幅均進(jìn)一步擴(kuò)大。
油船份額超過箱船，散貨船成交由負(fù)轉(zhuǎn)正。從1-5月的船型成交結(jié)構(gòu)上看，氣體船運(yùn)輸船仍排第一（25%），油船（22%）超越集裝箱船（19%）排名第二，散貨船（19%）與箱船并列第三。主力船型成交同比變化，其它類船舶（PCTC貢獻(xiàn)最多）增長336%；油船漲幅為237%，位列第二。除油船表現(xiàn)外，散貨船市場也同樣值得關(guān)注，同比增長4.2%，終于實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，給市場傳遞新信號。
綜合船價增長近2%，熱門船型持續(xù)領(lǐng)漲。5月，克拉克森新造船價格指數(shù)突破170點(diǎn)，環(huán)比增長1.7%，同比增長6.3%，連續(xù)4個月增長，創(chuàng)2009年以來的新高。大部分重點(diǎn)船型船價繼續(xù)保持增長，大中型油船和箱船領(lǐng)漲。環(huán)比變化中，15萬DWT蘇伊士型油船、7000TEU箱船、VLCC、1.5萬TEU箱船、11萬DWT阿芙拉型油船的漲幅超過2%的綜合漲幅均值。其它船型漲幅在2%以內(nèi)，重點(diǎn)船型漲幅面在擴(kuò)大（具體見下圖）。
原因分析：政策影響→船隊轉(zhuǎn)型+需求增速+更新提前
從克拉克森對于航運(yùn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的廣義分類看：第一，環(huán)保法規(guī)影響下的船舶減排；第二，能源安全和清潔能源發(fā)展雙重影響下的能源轉(zhuǎn)換；第三，海上風(fēng)電市場發(fā)展。綜合來看，以上三點(diǎn)的發(fā)展和變化將成為未來航運(yùn)業(yè)發(fā)展的重要因素。其影響力涉及航運(yùn)市場的船隊運(yùn)力供給、海運(yùn)貿(mào)易需求，繼而影響新造船市場的技術(shù)更新和訂單需求。而第一點(diǎn)——法規(guī)影響下的船舶減排對新造船市場的影響更為直接，既含機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。
法規(guī)影響下造船業(yè)的“小確幸”- 新造船訂單增加。
航運(yùn)業(yè)碳排放占全球碳排放總量約2%，與其他運(yùn)輸方式相比，航運(yùn)的單位碳排放強(qiáng)度最低。預(yù)計2023年航運(yùn)業(yè)碳排放總量將達(dá)到8.22億噸，與2008年相比下降約20%，但仍較國際海事組織IMO設(shè)定的2050年約5億噸的排放量目標(biāo)有較大差距。年初，IMO短期減排措施EEXI和CII開始實(shí)施，標(biāo)志著航運(yùn)業(yè)的節(jié)能降碳正式受到法規(guī)的約束。后續(xù)在國際和地區(qū)性法規(guī)逐漸生效并收緊的背景下，船舶在綠色環(huán)保方面的投入需持續(xù)增加以確保其適應(yīng)未來發(fā)展趨勢。基于克拉克森的新造船訂單需求基準(zhǔn)預(yù)測模型，即逐步去碳化情境 – 假設(shè)前提是達(dá)到當(dāng)前IMO 2030/2050年目標(biāo)，但達(dá)不到巴黎協(xié)定2050年目標(biāo)。此情境預(yù)測，未來十年間將有1.6萬億美元的新造船投資需求，平均每年新造船訂單以數(shù)量計達(dá)2140艘。節(jié)能環(huán)保船型及燃料轉(zhuǎn)換推動的船隊更新需求將是未來新船訂單的主要驅(qū)動力，以總噸計約占整個預(yù)測期內(nèi)新船訂單的63%，而余下37%的新船訂單需求受貿(mào)易增長推動。
船隊低效帶來額外運(yùn)力需求。
短期來看，船東大多采取降低航速以滿足法規(guī)要求，運(yùn)力低效使得航運(yùn)市場供給側(cè)趨緊?？死松醪筋A(yù)計，船舶進(jìn)行節(jié)能裝置改裝和主機(jī)功率限制改造導(dǎo)致的停航可能在未來12-24個月內(nèi)導(dǎo)致船隊運(yùn)力下降2%-4%，預(yù)計全球船隊供給量因上述因素平均每年將下降1%-2%。不同船型運(yùn)力供給影響有差異，如對散貨船（尤其是大型散貨船）影響較大；成品油輪和中小型原油輪運(yùn)力低效影響相比大型油輪更大。
拆解加快帶來船隊更新需求。
總體來看，在CII實(shí)施的前幾年，船舶拆解量將維持在合理的水平，但在部分船型板塊拆解量可能更高，如汽車運(yùn)輸船。中長期來看，難以滿足EEXI和CII要求的船舶的拆解量將會上升。同時歐盟將航運(yùn)業(yè)納入碳交易體系也將使得船東重新衡量環(huán)保法規(guī)給船舶運(yùn)營帶來的經(jīng)濟(jì)影響，船隊中的老舊船舶加速更新?lián)Q代。當(dāng)前全球船隊平均船齡22.3年，克拉克森預(yù)計2023-35年間船舶拆解量將達(dá)到約24,500艘（>2,000載重噸/總噸以上船舶）。
關(guān)注未來機(jī)遇與不確定性：航運(yùn)減排機(jī)遇VS環(huán)境風(fēng)險
全球航運(yùn)業(yè)的脫碳已在路上，綠色船舶訂單已是市場的主力，EEXI/CII等IMO新政實(shí)施將加速“老舊”船舶更替。
根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，以總噸計，全球船隊中現(xiàn)代節(jié)能型船舶占比30.4%，27.3%已安裝節(jié)能裝置，此外5.5%可使用替代燃料。在航運(yùn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，替代燃料的應(yīng)用是重要的解決方案。近兩年替代燃料動力船舶發(fā)展加快，2022年替代燃料動力船新簽訂單占比約60%，2023年前五個月替代燃料動力新簽訂單的比例也達(dá)到了40%。目前全球遠(yuǎn)洋船隊中71%的船舶已滿足EEXI要求（部分需要進(jìn)行主機(jī)限速），24%需通過小幅降速或安裝節(jié)能裝置才能滿足要求，其余5%的船舶滿足EEXI存在一定困難。從當(dāng)前船舶運(yùn)營情況來看，全球船隊約1/3在2023年CII評級為‘D’或‘E’。其中油輪船隊中有約29%，散貨船隊中有32%，集裝箱船隊中有29%。如船舶不進(jìn)行任何調(diào)整，到2026年該比例將進(jìn)一步上升至50%。
法規(guī)影響下造船業(yè)仍面臨的“X因素”。
雖然整體航運(yùn)業(yè)綠色環(huán)保的趨勢是確定的，但是考慮到市場仍處在綠色轉(zhuǎn)型的起步階段，環(huán)保法規(guī)的執(zhí)行給造船業(yè)帶來機(jī)會的同時，也面臨著系列不確定性。這些環(huán)境因素也有可能對市場預(yù)測產(chǎn)生不利影響。一是法規(guī)的不確定性。目前市場正密切關(guān)注法規(guī)的有效執(zhí)行和檢查。關(guān)于CII計算方法的合理性存在一些質(zhì)疑，一些航運(yùn)市場相關(guān)參與方正積極游說，希望對算法進(jìn)行調(diào)整。地區(qū)性減排措施以及各相關(guān)參與方的政策，如貨主租家、金融保險機(jī)構(gòu)等也存在不確定性。這些因素可能緩解運(yùn)力影響。二是時點(diǎn)選擇的不確定性。新簽訂單中的替代燃料占比正逐年增加，但值得指出這些訂單主要由大型貨主公司、大型船東等一些具有嚴(yán)格的環(huán)境、社會及治理考量的投資者推動。但全球共3萬多家船東中，大部分為20條船以下的中小型船東。當(dāng)前脫碳技術(shù)路徑，技術(shù)方案的不確定性以及投資回報的不確定性可能迫使船東最大程度的延遲投資決策。三是全球貿(mào)易低增長風(fēng)險。IMO目前設(shè)定的2050年降低50%溫室氣體排放的目標(biāo)被認(rèn)為過于保守，減排目標(biāo)有可能進(jìn)一步趨嚴(yán)。在此背景下，盡管船舶拆解更新趨勢將加快，但是由全球經(jīng)濟(jì)放緩傳遞而來的海運(yùn)需求放緩有可能影響未來新簽訂單的前景。而全球“快速去碳化”發(fā)展將觸發(fā)克拉克森的新簽訂單低增長預(yù)測，在此情境下，全球能源大宗商品貿(mào)易需求快速見頂，全球海運(yùn)貿(mào)易需求向低增長趨勢發(fā)展。
結(jié)語
從數(shù)據(jù)看，新造船市場發(fā)展的勢頭良好，市場保持穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)是較好的。但也要看到，新造船市場所處的全球宏觀大環(huán)境依然不容樂觀，由任一方面引起的不確定性因素也可能波及世界航運(yùn)及造船市場，并帶來不同程度的波動。做足市場預(yù)判，做強(qiáng)訂單管理，做到心中有數(shù)。
感謝本期特邀作者——克拉克森研究上海總經(jīng)理 幸月 女士對全球船隊綠色轉(zhuǎn)型觀點(diǎn)的分享。
?。ū疚膬H代表作者個人觀點(diǎn)，不代表其所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。）
數(shù)據(jù)來源
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