來源：北京證監(jiān)局、北京上市公司協(xié)會 日期：2020-03-12 字體：
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前言
《中華人民共和國證券法（2019年修訂）》于2020年3月1日正式實(shí)施。北京證監(jiān)局和北京上市公司協(xié)會以上市公司董監(jiān)高履職要注意的事項(xiàng)和要承擔(dān)的責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)為主線，梳理出上市公司董監(jiān)高學(xué)習(xí)新《證券法》應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)掌握的14項(xiàng)要求，以輔助大家學(xué)習(xí)和記憶。
公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會或者國務(wù)院授權(quán)的部門注冊。
科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，創(chuàng)業(yè)板尤其是主板（中小板）實(shí)施注冊制尚需一定時間。
上市公司發(fā)行新股的具體管理辦法由證監(jiān)會規(guī)定。
發(fā)行人報(bào)送的證券發(fā)行申請文件，應(yīng)當(dāng)充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完善。
隱藏重要事實(shí)或者編造重大虛假內(nèi)容：尚未發(fā)行的，處以200萬-2000萬元罰款；已經(jīng)發(fā)行的，處以非法所募集資金額10%到一倍罰款，對相關(guān)人員處以100萬-1000萬元罰款；已上市的，可以責(zé)令發(fā)行人回購證券。
發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人負(fù)有責(zé)任的，可以責(zé)令買回證券，同時沒收違法所得，并處以違法所得10%到一倍罰款；沒有違法所得或者違法所得不足2000萬元的，處以200萬-2000萬元罰款，對相關(guān)人員處以100萬-1000萬元罰款。
數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，構(gòu)成刑法的欺詐發(fā)行股票、債券罪。
新《證券法》對可能影響股票交易價(jià)格的“重大事件“進(jìn)行了補(bǔ)充和完善；并明確上市公司可以自愿披露與投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有關(guān)的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導(dǎo)投資者。
信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。董監(jiān)高應(yīng)保證上市公司及時、公平的披露信息，所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。無法保證的，應(yīng)發(fā)表意見、陳述理由并披露。
上市公司未按照規(guī)定披露，或者披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，證監(jiān)會可以責(zé)令改正，給予警告，并對上市公司、責(zé)任人員處以上限不等（最高1000萬元）的罰款甚至市場禁入。
情節(jié)嚴(yán)重的，構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪。致使投資者在證券交易中遭受損失的，上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高和其他直接責(zé)任人員還需承擔(dān)賠償責(zé)任。
發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等做出公開承諾的，應(yīng)當(dāng)披露。不履行承諾給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
新《證券法》豐富了有關(guān)內(nèi)幕信息知情人及內(nèi)幕信息的界定范圍。
證券交易活動中，涉及發(fā)行人的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對該發(fā)行人證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。
上市公司及其董監(jiān)高作為法定內(nèi)幕信息知情人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。
違法從事內(nèi)幕交易的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍到十倍罰款；沒有違法所得或者違法所得不足50萬元的，處以50萬-500萬元罰款。
單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接負(fù)責(zé)人員給予警告，并處以20萬-200萬元罰款。情節(jié)嚴(yán)重的，構(gòu)成內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人還應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
上市公司董監(jiān)高買賣其持有的（包括配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的）該公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券（如可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券等），不得在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)再次買入。由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)回收其所得收益。
短線交易違法，證監(jiān)會將給予警告，并處以10萬-100萬元罰款。
上市公司董監(jiān)高執(zhí)行公司職務(wù)時，違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定給公司造成損失，或者上市公司控股股東、實(shí)際控制人等侵犯公司合法權(quán)益給公司造成損失。股東可以要求賠償。
投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)持有該公司股份的，可以為公司的利益以自己的名義向人民法院提起訴訟。持股比例和持股期限不受《中華人民共和國公司法》規(guī)定的限制。
禁止任何人操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。常見的操縱手段有七種：
（一）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣；（二）與他人串通，以實(shí)現(xiàn)約定的時間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易；（三）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易；（四）不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)；（五）利用虛假或者不確定的重大信心，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行證券交易；（六）對證券、發(fā)行人公開作出評價(jià)、預(yù)測或者投資建議，并進(jìn)行反向證券交易；（七）利用在其他相關(guān)市場的活動操縱證券市場。
操縱證券市場的，責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍到十倍罰款；沒有違法所得或者違法所得不足100萬元的，處以100萬-1000萬元罰款。
單位操縱的，還應(yīng)當(dāng)對責(zé)任人員給予警告，并處以50萬-500萬元罰款。情節(jié)嚴(yán)重的，構(gòu)成操縱證券、期貨市場罪。給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
董監(jiān)高應(yīng)遵守《公司法》及其他法律的規(guī)定，所持有股份在限制期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。董監(jiān)高減持需遵守關(guān)于持有期限、賣出時間、賣出數(shù)量、賣出方式、信息披露等規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。
違反規(guī)定轉(zhuǎn)讓的，證監(jiān)會將責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以買賣證券等值以下罰款。
一是股東首次持股達(dá)到5%，應(yīng)在該事件發(fā)生之日起三十日內(nèi)通知上市公司公告，在此期間不得再行買賣該上市公司的股票。
二是5%以上股東所持有表決權(quán)股份每增加或者減少5%，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)通知上市公司公告，且在該事實(shí)發(fā)生之日起至公告后三日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
違反前述第一、第二項(xiàng)規(guī)定買入股份的，在買入后的三十六個月內(nèi)，對該超過規(guī)定比例部分的股份不得行使表決權(quán)。
三是5%以上股東所持有表決權(quán)股份每增加或者減少1%，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生的次日通知該上市公司，并予公告，但無需暫停交易。
四是在上市公司收購中，·收購人持有的被收購的上市公司股票，在收購?fù)瓿蓧虻氖藗€月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
為履行報(bào)送及披露義務(wù)的，責(zé)令改正，給予警告，并處以50萬-500萬元罰款。對責(zé)任人員給予警告，并處以20萬-200萬元罰款。
拒絕、阻礙證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)，由證監(jiān)會責(zé)令改正，處以10萬元以上100萬元以下的罰款，并由公安機(jī)關(guān)依法給予治安管理處罰。
新《證券法》明確取消證券暫停上市交易制度，對于不再符合上市條件或其他情形的證券，直接終止其上市交易。
上市交易的證券，有證券交易所規(guī)定的終止上市情形的，由證券交易所按照業(yè)務(wù)規(guī)則終止其上市交易。
新《證券法》大幅提高對證券違法行為的處罰力度，著力解決資本市場違法違規(guī)成本過低的問題。加大對欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露、中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)以及操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息進(jìn)行證券交易等嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序行為的查處力度。
例如針對欺詐發(fā)行，尚未發(fā)行證券的頂格處罰由60萬元提高到2000萬元；已經(jīng)發(fā)行證券頂格處罰由非法所募集資金金額的5%提高到100%；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接負(fù)責(zé)人員的頂格處罰由30萬元提高到1000萬元。
針對虛假陳述，對信息披露義務(wù)人的頂格處罰由60萬元提高到1000萬元；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接負(fù)責(zé)人員的頂格處罰由30萬元提高到500萬元。
新證券法完善了公開征集并代為行使股東權(quán)、先行賠付、糾紛調(diào)解等制度，特別強(qiáng)化了股東代表訴訟制度，明確投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代表人，按照“明示退出“、”默示退出“原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。
在國外市場，投資者集體訴訟的民事賠償往往數(shù)額巨大，遠(yuǎn)超行政罰款和刑事罰金。例如美國的安然事件，投資者集體訴訟獲得的賠償高達(dá)71.4億美元。
來源：北京證監(jiān)局、北京上市公司協(xié)會
